吊水楼瀑布是中国三大瀑布之一，世界最大的玄武岩熔岩塌陷型瀑布，位于镜泊湖北湖山庄以北3公里处，是镜泊湖景区最著名的自然景观。平水期时瀑布一般宽幅50-60米，落差12米。但在汛期，瀑布会呈现出三面环水的壮观景象，瀑布呈多股跌落，落差大小不一，最大宽幅达300多米。湖水从南、西、北三个方向，以排山倒海之势，从熔岩壁顶直扑黑龙潭。似浮云堆雪，白雾四溅，百米之外，水珠扑面；如银河奔泻，彩练悬空，奔腾咆哮，气势磅礴。尤其是雨后，天晴气爽，艳阳普照，常有色彩斑斓的彩虹出现，为波澜壮阔的瀑布增添了一个靓点。有诗称赞它为“飞落千堆雪，雷鸣百里秋”。

冬季，吊水楼瀑布则会呈现出另一番至纯至美的罕见奇观——冰瀑。奔腾咆哮的的瀑布水幕逐渐定格，凝结如练，晶莹剔透，倒挂崖壁之上，在冬日暖阳的映照下，折射出熠熠的光彩。瀑布四周，雾凇环绕、玉树琼枝，终年不冻的黑龙潭流水潺潺，岚雾缥缈，恍若一方 “冰雪奇缘”的梦幻仙境。